أعلن بنك غولدمان ساكس عن أقوى نتائج ربع سنوية له منذ سنوات، فيما أغلق مؤشر S&P 500 عند 7,108 في 23 أبريل 2026 — أسواق تتحدى برميل النفط عند 105 دولارات وصراعًا إيرانيًا لم يُحسم بعد.
أغلق مؤشر S&P 500 عند 7,108.40 في 23 أبريل 2026 — على بُعد 1.4% من أعلى مستوى قياسي على الإطلاق — في حين تجاوز خام برنت حاجز 105 دولارات للبرميل وواصلت القوات الأمريكية حصارها البحري للشحن الإيراني لليوم الثالث عشر على التوالي. كان هذا الجمع ليبدو متناقضًا قبل عقد من الزمن، أما في ربيع 2026 فقد غدا الحالة الطبيعية لأسواق المال الأمريكية.
كشف موسم نتائج الربع الأول في وول ستريت عن أرقام فاقت توقعات المتفائلين أنفسهم. أعلن غولدمان ساكس عما وصفه المحللون وكبار تنفيذيي البنك بأنه أقوى أداء ربع سنوي منذ سنوات، مدفوعًا بارتفاع التقلبات في أسواق الأسهم والدخل الثابت. وتجاوز كل من بنك أوف أمريكا ومورغان ستانلي تقديرات المحللين المجمّعة. أما جيه بي مورغان الذي كان قد أبدى تحفظًا في توجيهاته لشهر يناير، فقد سجّل إيرادات قياسية من الخدمات المصرفية الاستثمارية للربع، مدفوعةً بموجة إصدار سندات دين إذ سارعت الشركات إلى تأمين تمويلها قبل القرار المرتقب للاحتياطي الفيدرالي في 7 مايو 2026.
تحكي الأرقام قصة اقتصادين يسيران في آنٍ واحد. وقف مؤشر ناسداك المركب عند 24,438.50 في 23 أبريل — مرتفعًا بنسبة 12.3% منذ مطلع العام. وتجاوز مؤشر داو جونز الصناعي 49,310 في اليوم ذاته، على بُعد 2.1% من رقمه القياسي المسجّل في فبراير 2026. وظل خام برنت فوق 100 دولار للبرميل منذ 14 أبريل، حين دخل الحصار البحري الأمريكي لمضيق هرمز حيز التنفيذ؛ فيما تجاوز خام WTI 96.50 دولار في 23 أبريل وفقًا لبيانات مجموعة CME. ويعكس هذا التباين بين ارتفاع أسعار النفط وصمود الأسهم انقسامًا في توزيع الأعباء: فإيرادات القطاع المالي في تنامٍ مستمر في الوقت الذي ترتفع فيه تكاليف الطاقة على المصنّعين والمستهلكين.
“تحكي الأرقام قصة اقتصادين يسيران في آنٍ واحد.”
قطع صندوق النقد الدولي في تقرير آفاق الاقتصاد العالمي لأبريل 2026، الصادر في 14 أبريل تحت عنوان "الاقتصاد العالمي في ظل الحرب"، توقعه للنمو العالمي إلى 3.1%، وتوقّع ارتفاع التضخم العالمي إلى 4.4% — غير أن هذه الأرقام لم تُفضِ إلى موجة بيع في أسواق الأسهم الأمريكية. وأظهرت شركات مؤشر S&P 500 التي أعلنت نتائجها للربع الأول حتى 24 أبريل نموًا إجماليًا في الأرباح بلغ نحو 9% على أساس سنوي، وفقًا لتقرير FactSet للأرباح الصادر في 25 أبريل 2026. وعزا محللو جيه بي مورغان وسيتي غروب في مذكرات بحثية منفصلة خلال الأسبوع المنتهي في 21 أبريل هذا التفوق إلى نمو إيرادات الشركات الأمريكية بوتيرة أسرع مما تشير إليه البيئة الدولية.
النقاط الرئيسية
→Goldman Sachs earnings 2026: U.
→stock market 2026: U.
→S&P 500: U.
→wall street: U.
تُعدّ البنوك الاستثمارية ومديرو الأصول الأكثر استفادةً من البيئة الراهنة. فالتقلبات التي تُلحق الضرر عادةً بمحافظ الأسهم تولّد عائدات رسوم لمكاتب التداول. وأشار الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس ديفيد سولومون في تعليقاته للمحللين عقب الإعلان عن نتائج الربع الأول إلى أن "بيئة التقلبات كانت مواتية لأعمالنا في الأسواق"، دون الإفصاح عن أرقام محددة في انتظار تقديم البيانات الكاملة لهيئة الأوراق المالية. وأفادت مصادر مطّلعة على النتائج لبلومبرغ خلال الأسبوع المنتهي في 21 أبريل بأن قسمَي تداول الأسهم والدخل الثابت في غولدمان ساكس حققا إيرادات فوق المستهدف. ويُمثّل هذا الأداء أفضل نتائج البنك منذ الربع الثالث من عام 2021، حين دفعت تشوهات السوق في حقبة الجائحة بنفس الطريقة إلى إيرادات تداول استثنائية.
البيئة ذاتها أقل حميدةً بكثير بالنسبة للأسر الأمريكية. تجاوز متوسط سعر البنزين 3.89 دولار للغالون على المستوى الوطني في الأسبوع المنتهي في 22 أبريل 2026، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية، ارتفاعًا من 3.21 دولار قبل عام. وامتصّت شركات الطيران ارتفاعًا بنسبة 22% في تكاليف وقود الطائرات خلال الربع، وباتت تحمّل هذه الزيادات للمسافرين: فقد رفعت كل من دلتا إير لاينز وأمريكان إيرلاينز ويونايتد إيرلاينز أسعار تذاكر ذروة الصيف بنسبة تتراوح بين 8% و14% في أبريل، وفقًا لمكتب إحصاءات النقل. كما يواجه صغار ومتوسطو المصنّعين الذين يعتمدون بشكل كبير على مدخلات الطاقة ضغطًا على هوامشهم لا يظهر في المؤشر الرئيسي لـ S&P 500.
Advertisement
الخطر الذي يطمره موسم الأرباح هو السياسة النقدية. كانت أسواق العقود الآجلة اعتبارًا من 25 أبريل 2026 تُقدّر احتمالية عدم تغيير سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في اجتماع لجنة السوق المفتوحة في 7 مايو بنسبة 71% — رغم أن التضخم يفوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% — في ظل افتراض أن حالة عدم اليقين الجيوسياسية ستُبقي البنك المركزي على حذره. وأخبر رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، الذي أكّد مجلس الشيوخ تعيينه في 21 أبريل 2026، المشرّعين خلال جلسة التأكيد بأن البنك يرصد "التقلبات الجيوسياسية في أسواق السلع" بوصفها متغيرًا رئيسيًا في توقعاته للتضخم. وإن فاجأ الاحتياطي الفيدرالي الأسواق برفع الفائدة أو أشار إلى رفعات متعددة قادمة، فإن الهوّة بين تقييمات الأسهم والصورة الاقتصادية الفعلية ستضيق بسرعة.
يُمثّل اجتماع لجنة السوق المفتوحة في 7 مايو الاختبار الهيكلي التالي لأسواق الأسهم. فإبقاء الفائدة دون تغيير يُطيل الأوضاع الراهنة ويُبقي إيرادات التداول في غولدمان ساكس مرتفعة. أما مفاجأة صقورية — حتى لو اقتصرت على رفع واحد بمقدار 25 نقطة أساس — فستُعيد تسعير الأسهم الأمريكية بوتيرة أسرع من أي مستجد في محادثات وقف إطلاق النار مع إيران.
لماذا ترتفع أسواق الأسهم في حين يتجاوز سعر النفط 100 دولار للبرميل؟
حظيت أسواق الأسهم الأمريكية بدعم من نتائج الربع الأول لعام 2026 القوية، ولا سيما في قطاعي الخدمات المالية والتكنولوجيا. فقد تجاوزت كل من غولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا ومورغان ستانلي تقديرات المحللين. ولم تتسبب أسعار النفط المرتفعة حتى الآن في تباطؤ واسع في أرباح مؤشر S&P 500، وإن كانت تضغط على قطاعي التصنيع والمستهلكين.
ما هو مستوى مؤشر S&P 500 في أبريل 2026؟
أغلق مؤشر S&P 500 عند 7,108.40 في 23 أبريل 2026، على بُعد 1.4% من أعلى مستوى تاريخي له. وسجّل مؤشر ناسداك 24,438.50 ومؤشر داو جونز 49,310.32 في اليوم ذاته، وفقًا لبيانات إغلاق السوق.
كيف تؤثر الحرب مع إيران على أسعار الوقود وتكاليف السفر؟
بلغ متوسط سعر البنزين 3.89 دولار للغالون على المستوى الوطني في الأسبوع المنتهي في 22 أبريل 2026، ارتفاعًا من 3.21 دولار قبل عام، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية. ورفعت شركات الطيران أسعار تذاكر الصيف بنسبة 8-14% في أبريل عقب ارتفاع تكاليف وقود الطائرات بنسبة 22% في الربع الأول. ويتوقع صندوق النقد الدولي أن يبلغ معدل التضخم العالمي 4.4% لعام 2026، بزيادة 0.6 نقطة مئوية عن تقديره في يناير.
متى يصدر القرار التالي للاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة؟
الاجتماع المقرر التالي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هو في 7 مايو 2026. واعتبارًا من 25 أبريل، قدّرت أسواق العقود الآجلة احتمالية بقاء الفائدة دون تغيير بنسبة 71%، مما يعكس توقعات بأن يُبقي الغموض الجيوسياسي الاحتياطي الفيدرالي على سياسته الراهنة رغم تجاوز التضخم لهدفه البالغ 2%. وقد أكّد مجلس الشيوخ تعيين كيفن وارش رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي في 21 أبريل 2026.
