ميسترال للذكاء الاصطناعي تجمع 830 مليون دولار لشراء 13,800 شريحة من إنفيديا

يُعدّ طلب الـ 13,800 وحدة معالجة رسومية واحداً من أضخم عمليات الشراء الفردية من إنفيديا على مستوى الكيانات الأوروبية، وسيمنح ميسترال عنقوداً حسابياً يضاهي مزودي الخدمات السحابية الأمريكيين متوسطي الحجم. وللمقارنة، دُرِّب نموذج Llama 3 405B من ميتا على عنقود يضم نحو 16,000 وحدة H100. وإن اكتمل المنشأ الجديد وفق الجدول الزمني المحدد، فسيتيح لميسترال تدريب نماذج أساسية بحجم لا تقدر عليه حالياً — إذ اعتمدت الشركة حتى الآن على شراكات مع Microsoft Azure وعناقيدها الأصغر الموجودة لتدريب النماذج المتطورة. وارتفعت أسهم إنفيديا بنسبة 1.4 بالمئة في التداول المبكر يوم الاثنين على وقع هذا الإعلان.

“وللمقارنة، دُرِّب نموذج Llama 3 405B من ميتا على عنقود يضم نحو 16,000 وحدة H100.”

يعكس الاستثمار مساعي أوروبية أوسع لبناء طاقة حوسبية للذكاء الاصطناعي قبل أن يتمركز الطلب بصورة دائمة في الولايات المتحدة. وأقرّت وزارة الرقمنة الفرنسية تصاريح مُعجَّلة للموقع المخصص لمركز البيانات، الذي يُتوقع أن يستهلك نحو 80 ميغاواط من الطاقة عند التشغيل الكامل — وهو رقم استلزم التنسيق مع شركة Engie، شركة الطاقة المرتبطة بالدولة الفرنسية، لتأمين طاقة استيعابية كافية في الشبكة. وتُعدّ تكاليف الطاقة من أبرز القيود على اقتصاديات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في أوروبا، حيث لا تزال أسعار الكهرباء مرتفعة في أعقاب أزمة الغاز خلال الفترة 2021-2022.

توقيت ميسترال استراتيجي. تعكف OpenAI على تقليص خطوط منتجاتها لتركيز موارد الحوسبة على مشاريع ذات أولوية، مما يفتح فرصة محتملة أمام البدائل الأوروبية ذات الرسملة القوية. وتمتلك ميسترال بالفعل عقوداً تجارية مع المفوضية الأوروبية وBNP Paribas ووكالة الخدمات الرقمية التابعة للحكومة الفرنسية. وقد أدّى نموذجها Mistral Large 2، الصادر في يوليو 2024، أداءً تنافسياً مع GPT-4 على عدة معايير قياسية معتمدة، وإن كان يتأخر عن أحدث نموذجَي GPT-4o وClaude 3.5 في مهام الاستدلال المعقد.

للصفقة تعقيداتها. يُفرز التمويل بالديون المرتبط بأجهزة بعينها مخاطر تركّز: فإن جعلت شرائح Blackwell Ultra الجيل التالي من إنفيديا، المتوقعة في أواخر 2026، البنيةَ التحتية القائمة على H100 وH200 أقل تنافسية بشكل ملحوظ، فستكون ميسترال قد أوثقت التزاماً رأسمالياً ضخماً بأجهزة ذات عمر تشغيلي فعلي أقصر. وقد أظهرت الحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي منحنيات استهلاك متسارعة — كانت H100 الأحدث تقنياً عام 2023، لكنها باتت اليوم جيلاً واحداً خلف شرائح Blackwell في خارطة طريق إنفيديا. وأقرّ مينش بهذه المخاطرة في بيان الشركة، مستنداً إلى حجم العنقود بوصفه عاملاً يفوق في تعويضه أي تفوت جيلي قريب المدى.

الرياح التنظيمية أيضاً في صالح ميسترال. يفرض قانون الذكاء الاصطناعي الأوروبي، الذي دخل حيز التنفيذ على مراحل منذ أغسطس 2024، متطلبات امتثال أيسر بكثير تحقيقاً للشركات الأوروبية التي تحتفظ ببياناتها داخل الاتحاد. وأفادت عدة بنوك وشركات تأمين أوروبية كبرى — وهي بالفعل من عملاء ميسترال — للمحللين بأنها تُفضّل مزودي الذكاء الاصطناعي المقيمين في الاتحاد الأوروبي تحديداً تجنباً لتكاليف الامتثال المترتبة على نقل البيانات عبر الحدود بموجب هذا القانون.

**ما يعنيه ذلك بالنسبة لك:** بالنسبة لمشتري التكنولوجيا المؤسسية في أوروبا، يُشير توسع ميسترال في طاقتها الحسابية إلى أن الخدمات الأوروبية للذكاء الاصطناعي ستصبح أكثر قدرةً وتنافسيةً في التسعير خلال الـ 12 إلى 18 شهراً المقبلة. وينبغي للشركات التي تُقيّم مخاطر الارتهان لمورد بعينه أن تُدرج البدائل الأوروبية في دورات الشراء لديها الآن، ولا سيما إن كانت متطلبات الإقامة البيانية داخل الاتحاد الأوروبي تُمثّل قيداً فعلياً. أما بالنسبة للمستثمرين، فتبقى ميسترال شركة خاصة، لكن جولة التمويل هذه تُلمّح إلى تقييم ما بعد التمويل يتجاوز بشكل ملحوظ جولة حقوق الملكية البالغة 6 مليارات دولار في منتصف 2024 — ترقّبوا إعلاناً محتملاً عن طرح عام أولي أو بيع استراتيجي في أواخر 2026 أو 2027.