OpenAI ve Anthropic Halka Arz Yarışında

TradingKey'in aktardığı kaynaklara göre hedef takvim şöyle: En erken Ekim 2026'da ABD'de halka açılmak ve 60 milyar dolardan fazla fon toplamak; bu, SpaceX'in ardından gelir açısından dünyanın en büyük ikinci halka arzı olacak.

“OpenAI'nın yıllıklandırılmış geliri, en son açıklanan rakamlara göre yaklaşık 25 milyar dolar düzeyinde bulunuyor.”

OpenAI da yerinde durmuyor. Şirket bu yıl erken dönemde 852 milyar dolar değerlemeyle rekor kıran 122 milyar dolarlık bir finansman turu kapattı ve OpenAI CFO'su Sarah Friar'ın 8 Nisan'da CNBC'ye açıkladığına göre en erken 2026'nın dördüncü çeyreğinde halka arz için yatırım bankalarıyla görüşmeler yürütüyor. Friar, şirketin halka arz paylarının bir bölümünü bireysel yatırımcılara ayırmayı planladığını belirtti — bu ölçekteki bir işlem için alışılmadık bir hamle; listeden önce mülkiyet tabanını genişletmeye yönelik bir adım. OpenAI'nın yıllıklandırılmış geliri, en son açıklanan rakamlara göre yaklaşık 25 milyar dolar düzeyinde bulunuyor.

Rekabet dinamikleri, her iki şirketin yatırımcı sunumlarının öngördüğünden çok daha hızlı değişti. Bir yıl önce OpenAI'nın yaklaşık üçte biri değerinde olan Anthropic, hem gelir hem de kurumsal benimseme açısından farkı kapattı. TechCrunch, 14 Nisan'da bazı OpenAI yatırımcılarının sessiz sedasız pozisyonlarını yeniden değerlendirdiğini haberleştirdi; bir yatırımcı, OpenAI'nın 122 milyar dolarlık turunun gerekçelendirilebilmesi için 1,2 trilyon dolar veya üzerinde bir halka arz değerlemesinin varsayılması gerektiğine dikkat çekti — bu rakamı birçok analist, Anthropic'in 2026'nın ilk çeyreğindeki büyüme ivmesinin artık sorguladığı büyüme varsayımlarına bağlı olarak nitelendirdi.

Daha da can sıkıcı ortak bir sorun var. CNBC, 15 Nisan'da ABD'de yapay zekaya yönelik kamuoyu algısının her iki şirket halka arzlara hazırlanırken "belirgin biçimde olumsuz" bir yönde döndüğünü haberleştirdi. Axios ve SurveyMonkey'in Nisan 2026'nın başında 3.400 Amerikalı yetişkinle yürüttüğü ankette katılımcıların yüzde 58'i yapay zeka şirketlerinin yeterli güvenlik testleri yapmadan ürünleri çok hızlı piyasaya sürdüğüne inandığını belirtti; bu oran Ekim 2025'te yüzde 41'di. Bu dönüşüm önemli çünkü yapay zekaya yönelik tüketici güveni, kurumsal benimseme döngülerini doğrudan etkiliyor; bu döngüler de her iki şirketin değerlemelerini destekleyen gelir projeksiyonlarını belirliyor.

Her iki şirket de halka açık bir şirket olarak yaşama tam anlamıyla hazır değil. OpenAI, kâr amacı gütmeyen bir yapıdan kâr amaçlı bir kamu yararı şirketine dönüşümünü 2026'nın başında tamamladı; bu süreç bazı yönetişim sorularını çözdü, ancak güven yükümlülükleri ve güvenlik taahhütleri konusunda yenilerini doğurdu. Anthropic ise bir kamu yararı şirketi statüsünü koruyor; şirket liderliği bu statüyü uzun vadeli güvenlik yükümlülüklerini vurgulamak için kullandı — düzenleyici riske ilişkin kaygıları olan kurumsal yatırımcıların ilgisini çekebilecek bir çerçeve, ancak aynı zamanda halka açık piyasaların genel olarak beklediği kısa vadeli finansal taahhüt türlerini kısıtlayan bir statü.

Bu penceredeki üçüncü büyük halka arz piyasayı daha da karmaşık hale getiriyor. SpaceX'in 2026'da yaklaşık 350 milyar dolarlık değerlemeyle halka açılması geniş çevrelerce bekleniyor; Theory Ventures'tan Tomasz Tunguz, 12 Nisan tarihli analizinde SpaceX, OpenAI ve Anthropic'in birleşik halka arzlarının ABD sermaye piyasaları için 3 trilyon dolarlık bir stres testi oluşturacağını hesapladı — bu, tarihte tek bir takvim yılındaki en büyük teknoloji halka arz arzı yoğunlaşması olacak.

Fiyatlandırmaya ilişkin ilk somut sinyal, herhangi bir şirketin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na S-1 izahnamesi sunmasıyla gelecek. 19 Nisan 2026 itibarıyla herhangi bir başvuru yapılmamış durumda. S-1 başvurusundan halka arz fiyatlandırmasına geçen süre genellikle 90 ila 120 gün arasında seyredediyor; bu da 2026'nın 4. çeyreğindeki herhangi bir halka arzın en geç Temmuz'a — yaklaşık 10 hafta sonrasına — kadar başvuru gerektirdiği anlamına geliyor.