Desde que os ataques dos EUA e de Israel ao Irã começaram em 28 de fevereiro, o tráfego de navios pelo Estreito de Ormuz — por onde passa 20% do petróleo global — praticamente parou. O Brent chegou a US$ 118 antes de recuar para US$ 100 após Trump adiar novos ataques, mas economistas alertam que os danos às cadeias de abastecimento já são severos.
O Estreito de Ormuz tem 21 milhas de largura em seu ponto mais estreito. Por essa passagem flui cerca de 20% dos líquidos de petróleo do mundo — aproximadamente 21 milhões de barris por dia — além de uma parcela significativa dos embarques globais de gás natural liquefeito. Desde que as forças dos Estados Unidos e de Israel lançaram ataques contra instalações nucleares e militares iranianas em 28 de fevereiro, o Irã tem usado o estreito como alavanca, atacando embarcações que tentam o trânsito e efetivamente reduzindo o tráfego marítimo comercial pela via fluvial a quase zero. As consequências econômicas só agora estão se tornando visíveis em toda a sua extensão.
O sinal de preço foi contundente: o Brent, referência internacional, disparou de US$ 72 por barril imediatamente antes da guerra para US$ 118 na semana passada, uma alta de 64% em menos de quatro semanas. A recuperação parcial de segunda-feira — desencadeada pela pausa de cinco dias anunciada por Trump nos ataques ameaçados contra usinas de energia iranianas — puxou o petróleo de volta para cerca de US$ 100. Isso ainda é US$ 28 acima do preço pré-guerra, e analistas do Goldman Sachs e do JPMorgan alertaram na segunda-feira que US$ 100 não é um piso se o estreito permanecer funcionalmente fechado.
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Os países mais diretamente expostos não são os que ocupam mais espaço nas manchetes. Coreia do Sul e Japão juntos importam cerca de 70% de seu petróleo pelo Estreito de Ormuz. A Índia obtém cerca de 65% de seu petróleo bruto pela mesma rota. As nações europeias, embora geograficamente distantes, estão a jusante de um mercado de GNL que depende fortemente das exportações do Catar que transitam pelo estreito. O Catar, o maior exportador de GNL do mundo, ainda não reduziu as remessas, mas os operadores estão adicionando enormes prêmios de risco de guerra ao seguro de viagens — custos que acabarão se refletindo nas contas de energia de Tóquio a Roterdã.
“Os países mais diretamente expostos não são os que ocupam mais espaço nas manchetes.”
As rotas alternativas são insuficientes. O oleoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita consegue transportar cerca de 5 milhões de barris por dia por via terrestre até o Mar Vermelho, contornando o estreito. O oleoduto de petróleo bruto de Abu Dhabi, dos Emirados Árabes Unidos, tem capacidade para cerca de 1,5 milhão de barris por dia. Juntos, esses dois corredores podem substituir talvez 30% do fluxo normal de Ormuz — supondo que os próprios oleodutos não sejam alvejados, uma suposição que não é mais garantida. A Agência Internacional de Energia coordenou uma liberação de reservas estratégicas de petróleo dos países membros na semana passada, a quarta liberação coordenada desse tipo desde 2022, mas as reduções das reservas são um amortecedor de semanas, não uma solução estrutural.
Pontos Principais
→strait-of-hormuz: Approximately 20 percent of global petroleum liquids — roughly 21 million barrels per day — transits the Strait of Hormuz, along with a significant share of global LNG.
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→iran-war: Approximately 20 percent of global petroleum liquids — roughly 21 million barrels per day — transits the Strait of Hormuz, along with a significant share of global LNG.
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A alavancagem do Irã sobre o estreito não é ilimitada. Sua marinha e o braço naval dos Guardiões da Revolução são capazes de assediar, minerar e apreender embarcações, mas um bloqueio físico sustentado de um ponto de estrangulamento de 21 milhas contra um grupo de ataque de porta-aviões dos EUA é uma proposição militar diferente. O grupo de ataque do porta-aviões USS Gerald R. Ford, reforçado por dois esquadrões adicionais de destroieres, está atualmente posicionado no Golfo de Omã. Os planejadores navais americanos vêm praticando cenários de reabertura do estreito desde os anos 1980. O desafio é político, e não puramente militar: a reabertura forçada exigiria engajamento direto com as forças iranianas, com todo o risco de escalada que isso implica.
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O impacto econômico é mais amplo do que o preço do petróleo. O transporte de contêineres de fabricantes asiáticos foi redirecionado pelo Cabo da Boa Esperança nas últimas três semanas, acrescentando de 10 a 14 dias aos tempos de trânsito e aproximadamente US$ 2.000 a US$ 3.500 por contêiner de vinte pés em custos adicionais de combustível e tempo. Montadoras na Alemanha e na Coreia do Sul relataram escassez de componentes eletrônicos específicos roteados por hubs logísticos do Golfo. As tarifas de frete aéreo para cargas urgentes entre Ásia e Europa subiram 40% nas últimas duas semanas, à medida que as empresas mudaram de modal.
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O que é contraintuitivo: o maior beneficiário econômico imediato do fechamento não é a Arábia Saudita ou a Rússia, os candidatos óbvios, mas sim os produtores domésticos de xisto dos EUA. As formações da Bacia Permiana, Eagle Ford e Bakken são todas acessíveis sem qualquer exposição a Ormuz, e com o petróleo acima de US$ 100, a economia de poços anteriormente marginais mudou dramaticamente. A contagem de plataformas de petróleo dos EUA subiu 18% nas primeiras três semanas de março. A produção americana de petróleo está a caminho de atingir um novo recorde mensal até maio.
Nada disso ajuda os clientes de refinarias asiáticas nos próximos 90 dias. Se a diplomacia fracassar esta semana e o estreito permanecer fechado durante a primavera e o verão, os efeitos combinados — inflação, desaceleração industrial e racionamento de energia em economias dependentes de importações — serão uma história maior do que a própria guerra.
Qual parcela do petróleo mundial passa pelo Estreito de Ormuz?
Aproximadamente 20% dos líquidos de petróleo globais — cerca de 21 milhões de barris por dia — transitam pelo Estreito de Ormuz, além de uma parcela significativa do GNL global. Países como Japão, Coreia do Sul e Índia obtêm mais de 65 a 70% de seu petróleo por essa rota.
Quais são as rotas alternativas caso o Estreito de Ormuz permaneça fechado?
O oleoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita e o oleoduto de petróleo bruto de Abu Dhabi, dos Emirados Árabes Unidos, juntos conseguem transportar cerca de 6,5 milhões de barris por dia por via terrestre, contornando o estreito — cobrindo aproximadamente 30% do fluxo normal de Ormuz. A liberação de reservas estratégicas oferece um amortecedor de curto prazo de semanas, não de meses.
Por que os preços do petróleo caíram em 24 de março se o estreito ainda está fechado?
Os preços caíram cerca de 10% após Trump anunciar um adiamento de cinco dias nos ataques ameaçados contra as usinas de energia do Irã, reduzindo o risco imediato de novas interrupções no fornecimento. O Brent fechou em torno de US$ 100 — ainda US$ 28 acima do nível pré-guerra — enquanto os mercados precificavam alguma probabilidade de uma resolução negociada.
