Rusia Habiskan 40% Anggaran untuk Perang saat Ekonomi Stagnan

Angka-angka yang mendefinisikan ekonomi perang Rusia menceritakan kisah tersendiri. Tolok ukur minyak mentah Urals — pendorong pendapatan utama pemerintah Rusia — rata-rata $93,40 per barel pada akhir Maret 2026, menurut data harga Reuters, yang didorong secara signifikan oleh gangguan ekspor minyak Iran menyusul blokade angkatan laut AS di Selat Hormuz. Tarif pajak pertambahan nilai Rusia naik dari 20 menjadi 22 persen berlaku 1 Januari 2026 — kenaikan PPN pertama sejak era Soviet — menghasilkan tambahan pendapatan tahunan sekitar 1,3 triliun rubel ($16 miliar), menurut Kementerian Keuangan Rusia. Ambang batas pendaftaran PPN secara bersamaan dipangkas dari 60 juta rubel menjadi 10 juta rubel, menarik ratusan ribu usaha kecil ke dalam jaring pajak. Inflasi berjalan pada 9,1 persen per tahun per Maret 2026 (Rosstat), didorong oleh pertumbuhan upah di sektor pertahanan yang tidak diimbangi di sektor lain dalam perekonomian.

“Angka-angka yang mendefinisikan ekonomi perang Rusia menceritakan kisah tersendiri.”

Sektor industri pertahanan adalah penerima manfaat paling jelas dari konfigurasi ini. Konglomerat negara Rostec dan produsen rudal Almaz-Antey telah menerima pembayaran di muka hingga 2028, menurut analisis Janis Kluge dari Institut Jerman untuk Urusan Internasional dan Keamanan. Pengeluaran konsumen, sebaliknya, menyusut: penjualan ritel Rusia turun 2,3 persen secara tahunan pada Februari 2026 (Rosstat), karena rumah tangga menanggung pajak lebih tinggi tanpa kenaikan pendapatan yang setara. Upah riil tumbuh 3,8 persen pada 2025 tetapi diperkirakan stagnan pada 2026, menurut buletin April Bank Sentral Rusia.

Model ekonomi Rusia sedang bergerak dari fase ekspansi masa perang — yang didorong oleh harga komoditas tinggi dan pengeluaran kontrak negara — menuju kontraksi terkelola. World Economic Outlook IMF April 2026 merevisi proyeksi pertumbuhan PDB Rusia menjadi 1,3 persen, turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 2,4 persen, dengan mengutip pengetatan kredit, berkurangnya investasi swasta, dan hambatan jangka panjang dari sanksi teknologi Barat. Bank Rusia telah mempertahankan suku bunga acuan pinjaman di 21 persen sejak Oktober 2025 — tertinggi dalam sejarah pasca-Soviet — untuk mengendalikan inflasi, kebijakan yang telah sangat meningkatkan biaya kredit bisnis dan menekan investasi konstruksi swasta dan manufaktur.

Ekonomi masa perang Rusia terbukti lebih tangguh dari yang diperkirakan banyak analis Barat pada 2022, namun batas struktural semakin mendekat. Sanksi telah mengganggu impor semikonduktor dan mesin perkakas yang menjadi landasan produksi senjata; pabrik pertahanan Rusia semakin banyak mengganti komponen Korea Utara dan elektronik serba guna Tiongkok — strategi yang efektif dalam jangka pendek tetapi membatasi kualitas teknis seiring meluasnya perang. Laporan stabilitas keuangan Bank Sentral sendiri, yang dirilis 14 April, menandai "risiko tinggi" dalam utang korporasi dan sektor properti residensial, di mana pinjaman hipotek dengan suku bunga bersubsidi negara telah menghasilkan estimasi kelebihan penilaian 18 persen di Moskow dan St. Petersburg (Higher School of Economics, Februari 2026).

Risiko yang disembunyikan oleh angka-angka utama adalah ini: kombinasi suku bunga tertinggi dalam sejarah Rusia modern, kenaikan pajak masa damai terbesar, dan kontraksi demografis tercepat sejak 1990-an menciptakan lintasan fiskal yang stabil hanya selama harga komoditas tetap tinggi. Jika minyak mentah Urals turun di bawah $80 per barel — skenario yang menjadi masuk akal jika gencatan senjata AS-Iran bertahan dan ekspor Iran sebagian pulih — anggaran 2026 Rusia menghadapi defisit sekitar 3,5 triliun rubel, menurut pemodelan Elina Ribakova di Peterson Institute for International Economics. Dana Kekayaan Nasional Rusia memegang sekitar $115 miliar dalam aset likuid per Maret 2026 (Kementerian Keuangan), memberikan penyangga sekitar 18 bulan pada tingkat defisit tersebut.

Tanggal penting berikutnya adalah 1 Juli 2026, ketika tinjauan anggaran pertengahan tahun Rusia akan mengintegrasikan data pendapatan minyak aktual dan angka PDB kuartal pertama. Jika pertumbuhan berada di bawah target yang telah direvisi pun sebesar 1,3 persen — seperti yang kini diperkirakan beberapa ekonom Rusia independen — Kementerian Keuangan menghadapi pilihan antara pemotongan lebih dalam pada belanja sosial, depresiasi rubel lebih lanjut, atau penarikan dipercepat dari Dana Kekayaan Nasional. Setiap pilihan membawa biaya politik yang sejauh ini berhasil ditangguhkan oleh Kremlin. Penangguhan itu memiliki batas waktu.