ASML Menaikkan Proyeksi atas Permintaan Chip AI

Dari sisi angka, kuartal ini kuat di setiap metrik. Laba bersih Q1 tercatat €2,8 miliar, melampaui estimasi LSEG sebesar €2,5 miliar, dengan margin kotor 53,0 persen — batas atas kisaran panduan. ASML berencana mengirimkan 60 sistem EUV low-NA pada 2026, peningkatan 25 persen dibandingkan proyeksi pengiriman 2025, kata CEO Christoph Fouquet dalam panggilan hasil keuangan 15 April. Porsi China dari total penjualan turun menjadi 19 persen pada Q1 dari 36 persen pada Q4 2025, mencerminkan putaran terbaru pembatasan ekspor yang dipimpin AS yang berlaku awal 2026. Fouquet mengatakan total pesanan masuk perusahaan "terus sangat kuat" meski ada penyusutan dari China, seiring pelanggan di Taiwan, Korea Selatan, dan Amerika Serikat mempercepat komitmen kapasitas mereka.

“Dari sisi angka, kuartal ini kuat di setiap metrik.”

Revisi panduan ini merupakan kabar baik yang tak terbantahkan bagi ekosistem foundry. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Samsung, dan Intel semuanya telah mempercepat pengumuman kapasitas yang direncanakan kuartal ini. Ekspansi TSMC di Arizona — Fab 21 dan 22 — memerlukan pasokan sistem EUV high-NA ASML yang stabil mulai 2027, dan kemampuan mengonfirmasi peningkatan pengiriman 25 persen tahun ini memberi sinyal bahwa hambatan pengiriman yang melanda pelanggan pada 2024 dan 2025 mulai mereda. Bagi penyedia cloud — Amazon, Microsoft, dan Google — yang secara kolektif telah berkomitmen lebih dari $600 miliar belanja infrastruktur AI hingga 2027, jadwal pengiriman EUV yang terkonfirmasi adalah prasyarat untuk mengetahui kapan peta jalan silikon khusus mereka menjadi aset produksi nyata.

Saham ASML sendiri tergelincir 2,1 persen pada 15 April meski melampaui ekspektasi laba, mencerminkan kekhawatiran investor soal China ketimbang kekuatan bisnis yang mendasarinya. China mewakili 36 persen pendapatan ASML sebelumnya pada Q4 2025; penurunan menjadi 19 persen pada Q1 bukan keputusan pasar — melainkan keputusan kepatuhan. Anggota parlemen AS mengajukan undang-undang pada Februari 2026 yang akan melarang ASML menjual peralatan litografi apa pun kepada produsen chip China, termasuk mesin deep-ultraviolet yang lebih canggih yang belum tercakup oleh kontrol yang ada. Jika RUU itu disahkan dalam bentuk saat ini, ASML kehilangan akses ke sekitar $7 miliar pendapatan tahunan dari China. Perusahaan tidak mengomentari proposal legislatif individual.

Kekurangan chip memori adalah beban tersendiri bagi ekosistem. Harga memori bandwidth tinggi — jenis yang ditumpuk langsung pada akselerator AI — telah naik ke rekor tertinggi tahun ini, sebagian karena TSMC dan Samsung menghadapi permintaan bersaing dari pelanggan logik dan memori untuk slot waktu EUV yang sama. Beberapa program akselerator AI telah menggeser jadwal ramp produksi mereka satu hingga dua kuartal sebagai akibatnya, menurut konsultan industri TechInsights.

Kabar yang tidak dapat dikendalikan ASML adalah masalah daya pusat data AI. Analisis Lawrence Berkeley National Laboratory yang diterbitkan pekan ini memproyeksikan bahwa permintaan daya pusat data AI di Amerika Serikat akan mencapai 12 persen kapasitas jaringan listrik nasional pada 2028, naik dari 4 persen pada 2024. Lebih dari separuh proyek pusat data yang direncanakan sejak 2024 telah ditunda atau dibatalkan — bukan karena kurangnya modal, melainkan karena kurangnya listrik. Jika kendala daya tidak mereda melalui kapasitas jaringan baru atau arsitektur chip yang lebih efisien, permintaan prosesor yang diproduksi oleh mesin ASML bisa mencapai titik jenuh sebelum infrastruktur fisik mampu mengejar ketertinggalannya.

Titik data berikutnya yang berarti adalah hasil Q2 2026 ASML, yang dijadwalkan pertengahan Juli. Jika pembatasan China semakin ketat sebelum itu, dan jika RUU legislatif melaju melalui komite, kesenjangan antara €36 miliar dan €40 miliar tiba-tiba menyempit dengan cara yang belum sepenuhnya dicerna oleh konsensus saat ini. Untuk saat ini, mesin yang membuat mesin-mesin itu mengatakan siklus AI masih memiliki ruang gerak. Mesin-mesin yang berjalan dengan listrik menceritakan kisah yang lebih rumit.