OpenAI y Anthropic compiten por salir a bolsa

Los ingresos anualizados de Anthropic se triplicaron de 9.000 millones de dólares a finales de 2025 a 30.000 millones al cierre de marzo de 2026, una tasa de crecimiento trimestral que, de mantenerse solo dos trimestres más, convertiría a la compañía en la empresa de software empresarial de más rápida expansión en la historia. El motor no son los chatbots. Es el código.

La demanda de las herramientas de codificación Claude de Anthropic ha superado todas las previsiones internas, situando a la empresa en una posición que no esperaba alcanzar tan pronto: la principal candidata a la mayor IPO tecnológica en EE. UU. de 2026. Varias firmas de capital riesgo se han acercado proactivamente a Anthropic con ofertas de inversión en las últimas semanas, con valoraciones citadas por TechCrunch el 14 de abril que alcanzan hasta 800.000 millones de dólares, el doble de los 380.000 millones a los que Anthropic cerró su ronda Serie G hace apenas dos meses. Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley son los principales candidatos como suscriptores, según el mismo informe.

El calendario objetivo, según fuentes citadas por TradingKey: una cotización en EE. UU. tan pronto como en octubre de 2026, recaudando más de 60.000 millones de dólares, lo que la convertiría en la segunda mayor IPO del mundo por volumen de captación, tras SpaceX.

“El calendario objetivo, según fuentes citadas por TradingKey: una cotización en EE.”

OpenAI no se queda quieta. La compañía cerró una ronda de financiación récord de 122.000 millones de dólares a principios de este año a una valoración de 852.000 millones y ha estado hablando con bancos de inversión sobre una oferta pública tan pronto como en el cuarto trimestre de 2026, según la directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, quien declaró a CNBC el 8 de abril que la empresa tiene previsto reservar una parte de las acciones de la IPO para inversores minoristas, un movimiento inusual para una operación de este tamaño, diseñado para ampliar la base accionarial antes de la cotización. Los ingresos anualizados de OpenAI se sitúan actualmente en aproximadamente 25.000 millones de dólares, según su última cifra divulgada.

La dinámica competitiva ha evolucionado más rápido de lo que anticipaban las presentaciones a inversores de ambas compañías. Anthropic, valorada hace un año en aproximadamente un tercio de OpenAI, ha acortado distancias tanto en ingresos como en adopción empresarial. TechCrunch informó el 14 de abril de que algunos inversores de OpenAI están reconsiderando discretamente su exposición, con un inversor señalando que justificar la ronda de 122.000 millones de dólares de OpenAI exige asumir una valoración en la IPO de 1,2 billones de dólares o más, una cifra que varios analistas describieron como dependiente de supuestos de crecimiento que la trayectoria del primer trimestre de Anthropic está cuestionando.

Existe un problema compartido más incómodo. CNBC informó el 15 de abril de que la opinión pública hacia la inteligencia artificial en Estados Unidos se está volviendo "decididamente negativa", precisamente en el momento en que ambas empresas se preparan para el escrutinio de los mercados que exigen las ofertas públicas. Una encuesta realizada por Axios y SurveyMonkey entre 3.400 adultos estadounidenses a principios de abril de 2026 reveló que el 58% afirmaba creer que las empresas de IA avanzaban demasiado rápido en el despliegue de productos sin las pruebas de seguridad adecuadas, frente al 41% en octubre de 2025. Este cambio es relevante porque la confianza de los consumidores en la IA afecta directamente a los ciclos de adopción empresarial, que a su vez inciden en las proyecciones de ingresos que sustentan ambas valoraciones.

Ninguna de las dos compañías está preparada de forma inequívoca para la vida como empresa cotizada. OpenAI completó una conversión estructural de entidad controlada por una organización sin ánimo de lucro a una corporación pública de beneficio a principios de 2026, un proceso que resolvió algunas cuestiones de gobernanza pero generó otras nuevas en torno al deber fiduciario y los compromisos en materia de seguridad. Anthropic sigue siendo una corporación de beneficio público, estatus que su liderazgo ha utilizado para enfatizar las obligaciones de seguridad a largo plazo, un enfoque que puede resonar entre los inversores institucionales preocupados por el riesgo regulatorio, pero que limita el tipo de compromisos financieros a corto plazo que los mercados públicos suelen exigir.

La tercera gran cotización en esta ventana complica aún más el mercado. Se espera ampliamente que SpaceX salga a bolsa en 2026 a una valoración cercana a los 350.000 millones de dólares; Tomasz Tunguz, de Theory Ventures, estimó en un análisis del 12 de abril que las cotizaciones combinadas de SpaceX, OpenAI y Anthropic representarían una prueba de estrés de 3 billones de dólares para los mercados de capitales estadounidenses, la mayor concentración de oferta de IPO tecnológica en un solo año natural registrada hasta la fecha.

La primera señal concreta de precios llegará cuando cualquiera de las dos empresas presente su folleto S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores. Ninguna presentación se ha realizado a fecha de 19 de abril de 2026. El plazo habitual desde la presentación del S-1 hasta la fijación del precio de la IPO oscila entre 90 y 120 días, lo que significa que cualquier cotización en el cuarto trimestre de 2026 requiere una presentación a más tardar en julio, aproximadamente dentro de 10 semanas.