El petróleo alcanza los 112 $/barril mientras Irán mantiene cerrado el Estrecho de Ormuz: qué significa para los precios de la gasolina, tu 401(k) y la economía global

El Brent cerró el viernes a 112,57 dólares por barril —el precio más alto desde julio de 2022— después de que el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán declarara formalmente el cierre del Estrecho de Ormuz tras 27 días de ataques militares estadounidenses e israelíes. La medida generó ondas expansivas en todos los mercados vinculados a la energía, desde las gasolineras del Medio Oeste estadounidense hasta los balances de aerolíneas, navieras, fabricantes de productos químicos y bancos centrales de Londres a Tokio.

El Estrecho de Ormuz es un cuello de botella geográfico por el que pasa aproximadamente el 20% del suministro total de petróleo del mundo cada día —unos 21 millones de barriles—. Esto incluye el crudo de Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Iraq y Qatar. El cierre por parte de Irán obligó a esos productores del Golfo a reducir colectivamente su producción o desviar los envíos alrededor del Cabo de Buena Esperanza, añadiendo entre 7 y 10 días y entre 2 y 4 millones de dólares en costes adicionales de combustible por viaje de superpetrolero. El efecto práctico sobre el suministro mundial diario ha sido equivalente a retirar del mercado toda la capacidad de producción de Iraq.

El modelo económico de la Reserva Federal de Dallas, publicado a principios de este mes, proyectó que un cierre sostenido de Ormuz a esta escala elevaría el WTI a aproximadamente 98 dólares por barril y reduciría el crecimiento real del PIB mundial en 2,9 puntos porcentuales anualizados en el segundo trimestre de 2026. El precio real del petróleo ha superado esa proyección —el WTI cotizó por encima de los 107 dólares el viernes—, lo que sugiere que la destrucción real de la demanda y la perturbación del suministro van por delante del escenario base. Goldman Sachs revisó su probabilidad de recesión en EE. UU. al 35% en su nota semanal más reciente, citando la energía como principal factor.

“Goldman Sachs revisó su probabilidad de recesión en EE.”

Para los consumidores estadounidenses, el impacto más visible se nota en la bomba de gasolina. El precio medio nacional de la gasolina sin plomo regular superó esta semana los 4,00 dólares por galón por primera vez desde el verano de 2022. Los datos de la AAA muestran las medias estatales más altas en California (5,38 dólares), Hawái (5,12 dólares) y Washington (4,87 dólares). Las más bajas siguen siendo las de Misisipi (3,71 dólares) y Oklahoma (3,68 dólares), donde la proximidad a la infraestructura de refino de la Costa del Golfo y los menores impuestos estatales sobre los combustibles ofrecen un amortiguador parcial. La regla general —que cada aumento de 10 dólares en un barril de crudo añade aproximadamente 0,25 dólares por galón en la bomba en un plazo de 6 a 8 semanas— implica nuevas subidas de precios al consumidor incluso si el Brent se estabiliza.

Las aerolíneas tienen una exposición significativa. El combustible de aviación, derivado del petróleo crudo, representa aproximadamente entre el 20% y el 30% de los costes operativos de las aerolíneas en un entorno de precios normal. A 112 dólares por barril, esa proporción sube a un estimado del 35% al 40% para la mayoría de los grandes operadores. United Airlines emitió el jueves una revisión de sus previsiones, advirtiendo de que si el petróleo se mantiene por encima de los 100 dólares por barril durante todo el segundo trimestre, reduciría las ganancias por acción del año completo entre 4,50 y 6,00 dólares. American y Delta emitieron advertencias similares. Los consumidores deberían esperar aumentos significativos en las tarifas aéreas domésticas en un plazo de 60 días si los precios se mantienen.

La reacción del mercado de renta variable ha sido matizada. Las acciones del sector energético —Exxon, Chevron, ConocoPhillips y Occidental— subieron entre un 4% y un 7% en la semana posterior al cierre de Ormuz. El S&P 500 en general ha bajado aproximadamente un 6% desde su máximo de febrero. Históricamente, las perturbaciones del precio del petróleo por encima de los 100 dólares por barril se han asociado con mercados bajistas de renta variable en 5 de los 7 episodios comparables desde 1973, según datos recopilados por el equipo de estrategia de renta variable de Bank of America. La variable clave es la duración: una perturbación que se resuelve en menos de 90 días suele provocar una corrección, pero no un mercado bajista sostenido. Una perturbación que dura 6 meses o más ha precedido históricamente a recesiones.

Trump ha fijado el 6 de abril como fecha límite para que Irán reabra el Estrecho, encuadrando las conversaciones indirectas mediadas por Pakistán como que "van muy bien". El mercado descuenta aproximadamente un 40% de probabilidad de reapertura de Ormuz antes del 15 de abril, según la curva implícita del petróleo en los mercados de futuros —una lectura que sugiere que los operadores no están descontando ni plenamente un cierre prolongado ni descartando la vía diplomática—. Las demandas declaradas públicamente por Teherán —reconocimiento de la soberanía sobre el Estrecho y garantías concretas de no agresión— representan una posición negociadora más dura de lo que han sugerido los canales previos de Irán, según varios analistas de política de Oriente Medio.

Lo que esto significa para usted: Los pasos financieros más inmediatos para los hogares son sencillos. Si tiene un coche, llenar el depósito en horas de menor afluencia (primera hora de la mañana, mediodía entre semana) reduce su exposición a los picos de precio intradía que tienden a ser más acusados durante las horas punta vespertinas. Para los inversores, la exposición al sector energético a través de fondos indexados ampliamente diversificados es la forma de menor riesgo de cubrirse —las posiciones concentradas en acciones individuales de compañías petroleras conllevan un riesgo geopolítico que puede revertirse rápidamente si la situación con Irán se resuelve—. La Reserva Federal se encuentra en una posición genuinamente difícil: la inflación impulsada por la energía argumenta a favor de tipos más altos, pero el enfriamiento de la economía argumenta a favor de recortes. Esa tensión probablemente mantendrá la política monetaria en espera al menos hasta mediados del segundo trimestre, lo que significa que los tipos hipotecarios se mantendrán elevados durante la temporada de compra de vivienda de primavera.

El próximo dato clave es la fecha límite del 6 de abril fijada por Trump. Un anuncio de reapertura de Ormuz —incluso uno parcial— probablemente llevaría al Brent por debajo de los 90 dólares por barril en menos de 48 horas. Un fracaso de las negociaciones lo empujaría hacia los 125-130 dólares, niveles que tanto Goldman Sachs como Barclays han señalado como sus escenarios de máximo estrés.