روسيا تنفق 40% من ميزانيتها على الحرب واقتصادها يتجه نحو الركود

تحكي الأرقام المحددة للاقتصاد الحربي الروسي قصة بعينها. بلغ متوسط مؤشر خام الأورال — المحرك الرئيسي لإيرادات الحكومة الروسية — 93.40 دولاراً للبرميل في أواخر مارس 2026، وفقاً لبيانات رويترز للأسعار، مدفوعاً بشكل كبير بالاضطراب الذي طال صادرات النفط الإيرانية إثر الحصار البحري الأمريكي لمضيق هرمز. ارتفع معدل ضريبة القيمة المضافة الروسية من 20% إلى 22% اعتباراً من الأول من يناير 2026 — وهي أول زيادة في هذه الضريبة منذ الحقبة السوفيتية — مما يُدرّ إيرادات إضافية سنوية تُقدَّر بـ 1.3 تريليون روبل (16 مليار دولار)، وفق وزارة المالية الروسية. وفي الوقت ذاته، خُفِّض الحد الأدنى للتسجيل في ضريبة القيمة المضافة من 60 مليون روبل إلى 10 ملايين روبل، مما أدخل مئات الآلاف من الشركات الصغيرة في الشبكة الضريبية. يبلغ معدل التضخم 9.1% سنوياً اعتباراً من مارس 2026 (روستات)، مدفوعاً بنمو الأجور في قطاع الدفاع الذي لا يتكرر في سائر قطاعات الاقتصاد.

“تحكي الأرقام المحددة للاقتصاد الحربي الروسي قصة بعينها.”

يُعدّ قطاع الصناعة الدفاعية المستفيد الأوضح من هذا التوجه. وقد تلقّى كلٌّ من التكتل الحكومي روستك وشركة ألماز-أنتي لصناعة الصواريخ دفعات مقدّمة تمتد حتى عام 2028، وفقاً لتحليل يانيس كلوجه من المعهد الألماني للشؤون الدولية والأمنية. وعلى النقيض من ذلك، يتراجع الإنفاق الاستهلاكي: تراجعت مبيعات التجزئة الروسية بنسبة 2.3% على أساس سنوي في فبراير 2026 (روستات)، إذ تتحمّل الأسر ضرائب أعلى دون زيادات مقابلة في دخلها. ونما الأجر الحقيقي بنسبة 3.8% في عام 2025، لكن من المتوقع أن يشهد ركوداً في 2026، وفقاً للنشرة الشهرية لأبريل الصادرة عن البنك المركزي الروسي.

يتحول النموذج الاقتصادي الروسي من مرحلة التوسع في زمن الحرب — المدفوع بارتفاع أسعار السلع الأولية والإنفاق على العقود الحكومية — نحو تقلص مُدار. وقد راجع صندوق النقد الدولي في توقعاته الاقتصادية العالمية لأبريل 2026 توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الروسي إلى 1.3%، بانخفاض عن توقعات سابقة بلغت 2.4%، مستشهداً بتشديد الائتمان وتراجع الاستثمار الخاص والأثر طويل الأمد لعقوبات التكنولوجيا الغربية. وأبقى البنك المركزي الروسي على معدل الإقراض المرجعي عند 21% منذ أكتوبر 2025 — وهو الأعلى في تاريخ ما بعد الاتحاد السوفيتي — لكبح التضخم، وهو توجه أدى إلى رفع تكاليف الائتمان التجاري بشكل حاد وأضعف الاستثمار الخاص في قطاعي البناء والتصنيع.

أثبت الاقتصاد الحربي الروسي متانةً أكبر مما توقعه كثير من المحللين الغربيين عام 2022، بيد أن السقوف الهيكلية باتت تقترب. أخلّت العقوبات بواردات أشباه الموصلات وأدوات الآلات التي تشكّل ركيزة إنتاج الأسلحة؛ وباتت المصانع الدفاعية الروسية تعتمد بشكل متزايد على مكونات كورية شمالية وإلكترونيات صينية ذات استخدام مزدوج — وهي استراتيجية فعّالة على المدى القصير، لكنها تُقيّد الجودة التقنية كلما امتدت الحرب. وقد أشار تقرير الاستقرار المالي الصادر عن البنك المركزي بتاريخ 14 أبريل إلى "مخاطر مرتفعة" في الدين المؤسسي وقطاع العقارات السكنية، حيث أفرز الإقراض العقاري بأسعار فائدة مدعومة من الدولة تقييماً مبالغاً فيه بنسبة 18% في موسكو وسانت بطرسبرغ (كلية موسكو للاقتصاد، فبراير 2026).

ثمة خطر تُخفيه الأرقام الرئيسية: إن التزامن بين أعلى معدل للفائدة في التاريخ الروسي الحديث، وأكبر زيادة ضريبية في زمن السلم، وأسرع تراجع ديموغرافي منذ تسعينيات القرن الماضي، يُفرز مساراً مالياً لا يظل مستقراً إلا طالما بقيت أسعار السلع الأولية مرتفعة. فإذا هبط خام الأورال دون 80 دولاراً للبرميل — وهو سيناريو يغدو محتملاً في حال صمود الهدنة الأمريكية الإيرانية واستئناف الصادرات الإيرانية جزئياً — فستواجه ميزانية روسيا لعام 2026 فجوة عجز تبلغ نحو 3.5 تريليون روبل، وفقاً لنماذج إيلينا ريباكوفا من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي. يحتفظ صندوق الثروة الوطني الروسي بنحو 115 مليار دولار في أصول سائلة اعتباراً من مارس 2026 (وزارة المالية)، مما يُوفر احتياطياً لمدة 18 شهراً تقريباً بذلك المعدل من العجز.

الموعد المحوري التالي هو الأول من يوليو 2026، حين سيُدرج مراجعة الميزانية الروسية في منتصف العام بيانات إيرادات النفط الفعلية وأرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. وإن كان النمو قد قصّر عن هدف 1.3% المعدَّل — وهو ما يتوقعه الآن عدد من الاقتصاديين الروسيين المستقلين — فستواجه وزارة المالية خياراً بين تخفيضات أعمق في الإنفاق الاجتماعي، أو مزيد من تراجع قيمة الروبل، أو تسارع السحب من صندوق الثروة الوطني. كل خيار من هذه الخيارات ينطوي على تكاليف سياسية تمكّن الكرملين حتى الآن من تأجيلها. غير أن لهذا التأجيل أجلاً محدوداً.