قال فاتح بيرول، المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية، يوم الاثنين إن اضطراب الطاقة في الشرق الأوسط أسوأ من صدمتَي النفط في السبعينيات مجتمعتَين. انخفض مؤشر داو جونز 400 نقطة. تُعاد مراجعة توقعات التضخم العالمي نحو الأعلى، وقد جرى الاستنجاد باحتياطيات النفط الاستراتيجية الدولية أربع مرات منذ عام 2022.
لا يلجأ المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية في العادة إلى التوصيفات التاريخية المبالغ فيها. فقد أمضى فاتح بيرول عقدَين من الزمن في قياس اضطرابات الطاقة بدقة إكلينيكية. لذا حين قال يوم الاثنين إن الأزمة الراهنة في الشرق الأوسط "بالغة الخطورة" وأسوأ من صدمتَي النفط في السبعينيات مجتمعتَين — بما فيهما حظر أوبك عام 1973 والثورة الإيرانية عام 1979 — جاء ذلك بوصفه شيئاً يتجاوز لغة التحذير المعتادة لوكالة الطاقة الدولية. لم يقل إن الأمور تسير نحو تلك الأزمات، بل قال إنها باتت أسوأ منها فعلاً.
والبيانات تدعم هذه المقارنة. فقد خفّض حظر عام 1973 إمدادات النفط العالمية بنحو 7% لفترة امتدت نحو ستة أشهر. وأزالت الثورة الإيرانية عام 1979 ما يقارب 2.5 مليون برميل يومياً من الأسواق العالمية لفترة مطوّلة، مما أشعل فتيل الركود التضخمي في الاقتصادات الغربية. أما الإغلاق شبه التام لمضيق هرمز حالياً فقد خفّض الإمدادات العالمية الفعلية بما يُقدَّر بين 12 و14 مليون برميل يومياً — أي نحو 12% من الاستهلاك — في أقل من أربعة أسابيع. وتُعدّ سرعة هذا الاضطراب غير مسبوقة.
iea · energy-crisis · iran-war
استوعبت الأسواق المالية قدراً كبيراً من هذه الأرقام، لكنها لم تنتهِ من التكيّف بعد. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي 412 نقطة يوم الاثنين قبل أن يتعافى جزئياً. وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.8%، فيما انخفض مؤشر Stoxx 600 الأوروبي بنسبة 2.3%. جاء التعافي الجزئي في أعقاب إعلان ترامب تأجيل ضربات محطات الطاقة الإيرانية خمسة أيام، غير أن استراتيجيي الأسهم في بنك أوف أمريكا أشاروا في مذكرة صدرت يوم الاثنين إلى أن الأسواق لا تزال تُقلّل بشكل ملحوظ من تقدير سيناريو بقاء المضيق مضطرباً لمدة تتراوح بين 60 و90 يوماً.
“استوعبت الأسواق المالية قدراً كبيراً من هذه الأرقام، لكنها لم تنتهِ من التكيّف بعد.”
التضخم هو التهديد المتراكم. كان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الرئيسي يسجّل 3.4% على أساس سنوي في فبراير قبيل اندلاع الحرب. وتمثّل الطاقة نحو 7% من سلّة مؤشر أسعار المستهلكين. وبحسب نماذج الاحتياطي الفيدرالي، تُضيف زيادة مستدامة بمقدار 30 دولاراً للبرميل استمرت ربعاً كاملاً ما بين 0.8 و1.2 نقطة مئوية إلى تضخم أسعار المستهلكين السنوي. ما يعني أنه إن استمر الاضطراب حتى يونيو، يجد الاحتياطي الفيدرالي أمامه خياراً مستحيلاً سياسياً: إما تشديد السياسة النقدية في اقتصاد يتباطأ، أو القبول بارتفاع التضخم مجدداً نحو 5%.
النقاط الرئيسية
→iea: The 1973 embargo cut global supply by about 7% and the 1979 crisis removed roughly 2.
→energy-crisis: The 1973 embargo cut global supply by about 7% and the 1979 crisis removed roughly 2.
→iran-war: The 1973 embargo cut global supply by about 7% and the 1979 crisis removed roughly 2.
→oil-prices: The 1973 embargo cut global supply by about 7% and the 1979 crisis removed roughly 2.
يزيد الوضع في احتياطيات البترول الاستراتيجية من تعقيد المشهد. إذ يُعدّ الاضطراب يوم الاثنين رابع عملية إفراج منسّق كبرى عن الاحتياطيات منذ غزو روسيا لأوكرانيا في فبراير 2022. وكانت احتياطيات الدول الأعضاء في وكالة الطاقة الدولية مجتمعةً — نحو 1.5 مليار برميل موزّعة بين الحكومات والقطاع الصناعي — عند أدنى مستوياتها خلال 40 عاماً قبل بدء هذه الأزمة. وقد اتفقت الدول الأعضاء الأسبوع الماضي على الإفراج عن 60 مليون برميل إضافية، أي نحو 2 مليون برميل يومياً على مدى 30 يوماً. وهذا لا يغطي سوى أقل من 15% من العجز اليومي في مضيق هرمز.
iea · energy-crisis · iran-war
ما يختلف عن سبعينيات القرن الماضي — وهنا يكمن العنصر المفاجئ — هو أن الولايات المتحدة باتت نفسها منتجاً نفطياً ضخماً. ففي عام 1973، كانت أمريكا تستورد أكثر من 35% من نفطها. أما اليوم فهي مصدِّر صافٍ للنفط. ويُسارع منتجو حوض بيرميان في رفع إنتاجهم استجابةً لبلوغ سعر النفط الخام 100 دولار، ويمكن للإنتاج الأمريكي واقعياً أن يضيف ما بين 500 ألف و800 ألف برميل يومياً خلال 90 يوماً إن ثبتت الأسعار. يمنح ذلك المستهلكين الأمريكيين قدراً من الحماية، غير أن السوق العالمية مترابطة: فارتفاع الأسعار في طوكيو وسيول يعني تراجع الطلب على الصادرات الأمريكية المصنّعة وضعف النمو العالمي.
Advertisement
راجع بنك مورغان ستانلي توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي للعام الكامل 2026 نزولاً بمقدار 0.7 نقطة مئوية يوم الاثنين، ليصل إلى 2.1% — قريباً من عتبة 2.0% التي يعتمدها الاقتصاديون عموماً تعريفاً للركود العالمي. وتواجه عدة اقتصادات ناشئة تستورد الغالبية العظمى من طاقتها — من بينها الهند وباكستان ومعظم دول أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى — ضغطاً مالياً أشد حدة، إذ باتت دعومات الوقود الحكومية تُثقل كاهل موازناتها بشكل متسارع.
ختم بيرول بيانه يوم الاثنين بما يشبه النداء: "يحتاج العالم إلى أن تتراجع جميع الأطراف عن حافة الهاوية." وما إذا كان هذا النداء سيجد صدىً في طهران أو القدس أو واشنطن هو السؤال الوحيد الذي يهم هذا الأسبوع.
لماذا تقول وكالة الطاقة الدولية إن هذه الأزمة أسوأ من صدمات النفط في السبعينيات؟
أدى حظر عام 1973 إلى خفض الإمدادات العالمية بنحو 7%، وأزالت أزمة عام 1979 ما يقارب 2.5 مليون برميل يومياً من الأسواق. أما الاضطراب الحالي في مضيق هرمز فقد خفّض الإمدادات العالمية الفعلية بما يتراوح بين 12 و14 مليون برميل يومياً — أي نحو 12% من الاستهلاك — وحدث ذلك بسرعة تفوق أربعة أضعاف سرعة أي من حدثَي السبعينيات.
كيف ستؤثر صدمة طاقة حرب إيران على التضخم؟
وفقاً لنماذج الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، تُضيف زيادة مستدامة في أسعار النفط بمقدار 30 دولاراً للبرميل لمدة ربع سنة كامل ما يتراوح بين 0.8 و1.2 نقطة مئوية إلى مؤشر أسعار المستهلكين السنوي الأمريكي. كان التضخم الرئيسي في الولايات المتحدة عند 3.4% قبيل الحرب؛ وقد يدفعه التعطل المطوّل نحو 5%.
إلى متى يمكن للاحتياطيات النفطية الاستراتيجية تغطية الفجوة في إمدادات هرمز؟
يغطي آخر إفراج منسق لوكالة الطاقة الدولية بمقدار 60 مليون برميل — أي نحو 2 مليون برميل يومياً على مدى 30 يوماً — أقل من 15% من العجز اليومي في تدفق مضيق هرمز. وكانت احتياطيات الدول الأعضاء عند أدنى مستوياتها في 40 عاماً قبل بدء هذه الأزمة، مما يحدّ من المدة التي يمكن فيها للإفراج عن الاحتياطيات أن يعوّض الإمدادات الفعلية.
